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金融市場(chǎng)總是峰谷交織，充滿(mǎn)波折，起步于20世紀(jì)八十年代的國(guó)內(nèi)金融租賃業(yè)已經(jīng)歷了三十余年沉浮，也曾幾度面臨困境，能夠穿越其間見(jiàn)證這一歷程的公司，是研究行業(yè)歷史發(fā)展的樣本之一。

作為國(guó)內(nèi)早期成立的非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之一，河北省金融租賃有限公司(下稱(chēng)“河北金租”)即將走向其成立的第二十二個(gè)年頭，“持續(xù)、穩(wěn)健、快速”已經(jīng)成為這家公司的標(biāo)簽。

作為一家老牌的非銀行系金租公司，河北金租是如何開(kāi)拓融資渠道的?對(duì)于“投租(貸)聯(lián)動(dòng)”、“租賃+”這些新鮮理念，河北金租又是如何理解的?近日，帶著這些問(wèn)題，第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)專(zhuān)訪了河北金租董事長(zhǎng)徐敏俊。

投租(貸)聯(lián)動(dòng)新思路”

第一財(cái)經(jīng)：2016年上半年，討論已久的投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)政策正式落地。金融租賃公司具有融資與融物相結(jié)合的特性，其業(yè)務(wù)模式同樣適合參與投資市場(chǎng)，那么投租(貸)聯(lián)動(dòng)是否會(huì)成為租賃業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)?

徐敏俊：2016年，銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的政策已得到明確，而對(duì)金融租賃行業(yè)開(kāi)展投資類(lèi)業(yè)務(wù)的政策尚未出臺(tái)。金融租賃公司作為非銀業(yè)金融機(jī)構(gòu)，已具備開(kāi)展投資類(lèi)業(yè)務(wù)的能力，與銀行業(yè)相比，更具有靈活性和創(chuàng)新性。

當(dāng)前，出于審慎防風(fēng)險(xiǎn)的角度考量，一些金融租賃公司主要開(kāi)展地方政府融資平臺(tái)類(lèi)業(yè)務(wù)。近兩年，河北金租逐步對(duì)投租(貸)聯(lián)動(dòng)進(jìn)行了一些思考和實(shí)踐，我認(rèn)為，未來(lái)金融租賃真正支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式是投租(貸)聯(lián)動(dòng)。

傳統(tǒng)租賃本質(zhì)是債權(quán)融資，在某種程度上看，債權(quán)性融資與企業(yè)和產(chǎn)業(yè)是相對(duì)割裂的，更多是依賴(lài)企業(yè)的現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看待企業(yè)償還能力，并不根據(jù)真實(shí)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力去整體看待資本與實(shí)業(yè)的結(jié)合，企業(yè)也必須負(fù)擔(dān)租金還款的財(cái)務(wù)壓力。

如果金融租賃公司通過(guò)投租(貸)聯(lián)動(dòng)的形式支持創(chuàng)新型企業(yè)，為其提供設(shè)備和資金的同時(shí)還提供資本支持，這樣才能更好的破解企業(yè)的融資難、融資貴問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)更深度的產(chǎn)融結(jié)合。通過(guò)建立嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)資本性資金早期介入，可以引導(dǎo)社會(huì)資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別有助于創(chuàng)新性科技性的高成長(zhǎng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

可以說(shuō)，“租賃+投資”是金融租賃公司自身發(fā)展的需要，也是“新常態(tài)”發(fā)展呼喚金融支持的趨勢(shì)。在未來(lái)一段時(shí)期，金融租賃支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)未來(lái)的重要路徑，可能更多體現(xiàn)在“租賃+”這種方式上，以“租賃+投資”為主線(xiàn)，延伸出“租賃+股權(quán)”、“租賃+基金”、“租賃+并購(gòu)”等創(chuàng)新型業(yè)務(wù)。

以“租賃+股權(quán)”這一業(yè)務(wù)模型為例，可以因地制宜，靈活運(yùn)用。在具體業(yè)務(wù)過(guò)程中，企業(yè)可用一部分股權(quán)來(lái)折抵支付租賃公司的租金，一旦企業(yè)上市，租賃公司將會(huì)分享增長(zhǎng)成果。租賃公司還可選擇降低租金來(lái)獲取認(rèn)股期權(quán)，與企業(yè)合作之初，租賃公司按約定價(jià)格獲得認(rèn)股權(quán)，經(jīng)過(guò)租賃公司幫助，被投公司業(yè)績(jī)上揚(yáng)，凈資產(chǎn)提升，租賃公司會(huì)獲得超額收益，租賃公司的認(rèn)股權(quán)還可以在適當(dāng)時(shí)機(jī)有條件的讓渡給其他機(jī)構(gòu)。

第一財(cái)經(jīng)：河北金租在投租(貸)聯(lián)動(dòng)上有何戰(zhàn)略安排?

徐敏俊：對(duì)于河北金租而言，除了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)要加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)化建設(shè)外，還要逐步培養(yǎng)“租賃+”的理念。

從政策層面看，作為金融機(jī)構(gòu)我們期待進(jìn)行出臺(tái)行業(yè)政策來(lái)框定基本業(yè)務(wù)規(guī)則、投向邊界等，確保業(yè)務(wù)合規(guī)。

具體實(shí)踐中，傳統(tǒng)的租賃思維會(huì)限制投租(貸)聯(lián)動(dòng)的發(fā)展，推動(dòng)投租(貸)聯(lián)動(dòng)，租賃公司在模式上要考慮另起爐灶，公司的整個(gè)體系，風(fēng)控、業(yè)務(wù)考核、人員配置、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)都要重新配置，必須和舊的體系割裂開(kāi)來(lái)。但考慮到發(fā)展持續(xù)性的穩(wěn)健性，這塊業(yè)務(wù)的最初占比不宜太大。

首單銀行間市場(chǎng)租賃ABS將發(fā)

第一財(cái)經(jīng)：現(xiàn)階段的租賃行業(yè)規(guī)模大小層次不齊，專(zhuān)注的行業(yè)領(lǐng)域已大不相同。以河北金租為例，目前主要聚焦在哪些行業(yè)?

徐敏俊：目前，河北金租資產(chǎn)規(guī)模已突破300億元，公司主要聚焦在清潔能源、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療健康、基礎(chǔ)設(shè)施和大數(shù)據(jù)四大板塊。今年全年公司的租賃業(yè)務(wù)投放接近200億元,其中戰(zhàn)略業(yè)務(wù)投放超過(guò)60億元。

清潔能源業(yè)務(wù)方面,河北金租主要以燃?xì)夤緸槟繕?biāo)客戶(hù),逐步拓展光伏電站項(xiàng)目，優(yōu)先考慮股東在上述行業(yè)己經(jīng)大力開(kāi)展及計(jì)劃未來(lái)拓展的地域。

節(jié)能環(huán)保方面,河北金租將租賃業(yè)務(wù)向人口稠密的發(fā)達(dá)地區(qū)傾斜,主要介入需求空間較大、技術(shù)相對(duì)成熟的環(huán)保設(shè)備制造,以及市場(chǎng)化程度相對(duì)較高、商業(yè)模式趨于完善的環(huán)保服務(wù)運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域。

醫(yī)療健康方面,河北金租以?xún)?yōu)質(zhì)的公立醫(yī)院為主要客戶(hù)群體,并選擇性介入強(qiáng)擔(dān)保措施的民營(yíng)醫(yī)院租賃項(xiàng)目。

基礎(chǔ)設(shè)施方面,河北金租適當(dāng)介入融資主體實(shí)力較強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)情況較好、具有確定還款來(lái)源的公共基礎(chǔ)設(shè)施融資租賃項(xiàng)目。

第一財(cái)經(jīng)：河北金租的負(fù)債中，銀行資金占比多大?在你看來(lái)，金租公司融資渠道的多元化如何破題?

徐敏俊：從負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看,目前河北金租大部分融資來(lái)源是銀行借款，其中，期限在一年以上的中長(zhǎng)期借款超過(guò)四成。

在融資渠道上，河北金租一直致力于多元化的探索。在銀行授信方面，現(xiàn)在已經(jīng)獲得接近70家銀行的授信，授信總額超過(guò)600億元。為降低成本、擴(kuò)寬融資渠道，河北金租于2014年在業(yè)內(nèi)較早嘗試了境外融資，引進(jìn)國(guó)外低成本資金。

租賃ABS、金融債等金融工具為租賃公司負(fù)債打開(kāi)了想象空間。在租賃ABS項(xiàng)目上，河北金租近期正在申報(bào)15億元規(guī)模的銀行間市場(chǎng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。當(dāng)下，金融債也是河北金租融資渠道之一，今年6月份，河北金租在銀行間市場(chǎng)發(fā)行首單規(guī)模為5億元金融債。11月份，河北金租的另一單規(guī)模為20億元綠色金融債獲批，這也是金租行業(yè)內(nèi)首單獲批的綠色金融債。

不能一味“壘大戶(hù)”

第一財(cái)經(jīng)：平臺(tái)類(lèi)業(yè)務(wù)是當(dāng)前三類(lèi)租賃公司不約而同壘規(guī)模的業(yè)務(wù)，您如何評(píng)估平臺(tái)類(lèi)業(yè)務(wù)類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)?

徐敏俊：政府平臺(tái)業(yè)務(wù)具有兩個(gè)特點(diǎn)：規(guī)模相對(duì)較大；風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

在經(jīng)濟(jì)下行的情況下，一些租賃公司為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)平臺(tái)類(lèi)業(yè)務(wù)較為青睞。另外，初創(chuàng)還未形成專(zhuān)業(yè)能力的租賃公司或?qū)χ卸唐趦?nèi)規(guī)模需要較大的租賃公司也偏向平臺(tái)類(lèi)業(yè)務(wù)。

目前，政府平臺(tái)類(lèi)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的“紅海”，競(jìng)爭(zhēng)非常強(qiáng)烈，盈利越來(lái)越低。另外，作為產(chǎn)業(yè)系金租公司，河北金租依托股東產(chǎn)業(yè)已經(jīng)逐步在清潔能源、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)形成專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，河北金租并不盲目追求規(guī)模，河北金租不把政府平臺(tái)類(lèi)業(yè)務(wù)作為主攻方向。